從小到大、成熟蛻變！PVC期貨上市的十周年

2019-05-28 10:27:24*塑化閱讀量：744      我要評論

　　【化工機械設備網(wǎng) 化機股市】據(jù)消息，2019年5月25日，PVC期貨迎來了“十周歲生日”。累計交割171萬噸，法人客戶持倉過半，十年歷程見證期貨產(chǎn)融結合深化。

　　PVC期貨上市10年成熟蛻變

　　回顧十年前，2009年5月25日，PVC期貨在大商所掛牌上市，成為大商所推出的第二個塑料品種，為變化發(fā)展中的現(xiàn)貨貿易提供了“避風港”。

　　PVC期貨從上市至今經(jīng)歷的10年，既是從小到大、成熟蛻變的10年，也是制度不斷完善、功能有效發(fā)揮的10年。而其一波三折的發(fā)展歷程，更給國內期貨品種發(fā)展提供了豐富的歷史借鑒。

　　供給側結構性改革，期現(xiàn)貨市場展新顏

　　2009年PVC期貨上市的初期，其成交量已達1808萬手、日均成交量11.97萬手。隨后市場經(jīng)歷了幾年的低迷，2015年PVC期貨推出交割注冊品牌制度，現(xiàn)貨市場進行供給側結構性改革，期現(xiàn)貨市場開始呈現(xiàn)新面貌。2016年和2017年成交量漲幅高達618%、247%，迎來了爆發(fā)式增長。2018年日均成交量達14.96萬手，較2009年增長了25%。

　　期現(xiàn)聯(lián)動密切，企業(yè)認識到避險作用

　　“PVC市場期現(xiàn)聯(lián)動很密切。近兩年，期現(xiàn)基差穩(wěn)定在-200元/噸至200元/噸，相比往年基差有所收窄。由于市場存在大量的期現(xiàn)套利交易，在一定程度上熨平了基差大幅波動，提高了期貨價格的代表性。”相關業(yè)內人士表示說。

　　PVC期貨上市初期，產(chǎn)業(yè)鏈參與主體主要是中游貿易商，上下游企業(yè)參與程度有限，產(chǎn)業(yè)鏈整體抗風險能力仍較弱，理念相對不成熟。正是因為經(jīng)歷了2008年金融危機帶來的市場波動，企業(yè)開始認識到期貨避險作用。當年塑料價格快速下行，塑料制品行業(yè)主營業(yè)務收入以及銷售利潤率明顯下滑。由于沒有合適的風險對沖手段，現(xiàn)貨經(jīng)營損失嚴重，使企業(yè)認識到期貨規(guī)避風險的重要性。

　　上游企業(yè)需要保持穩(wěn)定的生產(chǎn)和銷售節(jié)奏，風險來自價格大起大落，下游企業(yè)更多的是鎖定成本，而貿易商參與PVC期貨則是為了更好的轉移風險。

　　產(chǎn)融結合，未來PVC期貨市場將呈更多亮點

　　近年來產(chǎn)業(yè)鏈各方企業(yè)對期貨工具的認識顯著提升。尤其是在產(chǎn)融結合背景下，近年來PVC金融屬性增強，期貨定價逐漸成為市場主流。

　　大商所相關負責人對記者表示，未來大商所將持續(xù)推動PVC期貨合約制度優(yōu)化，如繼續(xù)完善交割注冊品牌制度，加強對現(xiàn)有注冊、免檢品牌的動態(tài)管理，適時擴大注冊、免檢品牌范圍;推進廠庫交割制度，以貼近現(xiàn)貨貿易習慣，降低企業(yè)參與交割的成本。此外，大商所還將加大產(chǎn)業(yè)培育力度，支持PVC等塑料品種的產(chǎn)融培育基地建設和相關培訓活動開展。隨著制度規(guī)則的持續(xù)完善和產(chǎn)業(yè)培育的深入開展，未來PVC期貨市場參與度有望穩(wěn)步增加，期現(xiàn)結合模式將呈現(xiàn)更多的亮點。

　　原標題：從小到大、成熟蛻變！PVC期貨上市的十周年

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